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存保制度红利对券商和P2P有差别-【资讯】

发布时间:2021-07-16 02:46:20 阅读: 来源:消毒餐具厂家

如果硬要说千呼万唤的存保制度利好了谁,那么券商首当其冲。

从银行分流的存款不只会入市提升券商经纪业务,银行存量客户风险偏好的提升,也许会变相加大银行理财资金对银券合作的供给。

但这样的利好,P2P可能分食不到。尽管P2P行业自我认为存保有利于行业打破相关公司股票走势保利地产刚性兑付,但基于其偏向信用中介定位的现状而言,轻言利好可能只是凑热闹。

对券商:加大资金供给

存保制度落地后引起的存款分流,似乎被理所当然地认为流向股市,这也成了无数研究报告中“利好券商”的理由之一。

虽然一些券商经纪业务部人士认同这一逻辑,但也指出这一理由很难量化。究竟有多少存款会去配置股票、理财产品和信托?谁也不知道。

“行情那么火爆,好几周新增的开户量都破百万,资金一直在加速入场,很难断定有多少是受存保制度影响而分流出来的存款。我个人看来,其实存保打破刚性兑付,使银行存量客户的风险偏好提升,这点才是关键。这折射在银行后续将如何与我们合作,特别是如何运用理财资金与我们合作上,影响更直观。”不愿具名的沪上某大型券商经纪业务部高管说。

要搞懂这个逻辑,先来看看银行理财资金入市的几种途径:

首先是两融受益权转让。这个合作模式是:券商将两融余额的收益权做成资产包,然后成立定向资产管理计划,银行则用理财资金来购买。相当于银行以券商的两融受益权作抵押,向券商发放贷款,券商承担全额回购资产包的职责。

再者是借道其他金融机构的资管计划。监管层降低伞形信托杠杆后,券商、期货公司资管计划,以及专户基金产品,正成为银行理财资金入市的新通道。

“利好券商和利好券商股,是两个概念。利好券商股的前提是有更大量的资金分流到股市里,这部分资金必然寻求收益率高的标的,而券商股本身就比较优质,所以,就像很多研报写的,存保利好券商股,是趋势性的,但资金量很难量化;利好券商,可预见的有两个方法,一是资金多交易、多开户,拉升券商经纪业务,这点也很难被量化;二是从资金源头上加大对券商的供给,比如我刚举例的几个渠道。本来银行50万以上的客户,其实早就有风险定价的意识,存保出来后,存量银行理财资金与其他非银机构(尤其是券商)的合作将会更凶猛,这对券商构成了利好。”上述券商经纪业务部高管说。

对P2P:自我安慰

不止一位P2P从业人士认为自家行业是存保制度落地后的受益者。理由有二:首先,大额存款肯定会从银行分流出来,并且投到收益率更高的互联网金融平台上;其次,银行都可以破产了,这可以加速打破P2P投资人“刚性兑付”的思想。

但不愿具名的分析人士称,这样的看法“一厢情愿”。

“存保最高的偿付限额50万元,央行测算这标准可以覆盖99.63%的存款人的全部存款。这个覆盖的范围,应该本身就将P2P的投资客群囊括了;再者,假设那0.37%的存款人的巨额存款真的出来,凭什么就说转至你风险频发的P2P而不是行情大热的二级市场呢?”该分析师反问。

对打破刚兑,该分析人士更是言辞犀利:“这是一种自我安慰的说辞”。

不可否认的是,P2P行业目前已经出现分化,相当一部分平台已经完全脱离小额、分散、点对点、穿透式路径,上线了很多资金投向不明、嫁接非标的次贷资产包产品,在平台本身对这部分产品都缺乏有效监控、风险提示缺失的情况下,不足以讨论兜底或不兜底这个问题。

“银行存保制度的推出,对P2P不再提供信用担保、不需独吞风险的确是具有意义的。但是,P2P打破刚性兑付的前提是成为真正的信息中介,更加关注平台的经营状况和风险状况,重新审视定价和收益,把风控做好、将运营成本降低。”投哪网CEO吴显勇表示。

作者:刘筱攸 (来源:证券时报)点击进入【股友会】参与讨论

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