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警惕量化宽松转向防范欧元危机

发布时间:2021-10-14 19:00:38 阅读: 来源:消毒餐具厂家

警惕量化宽松转向防范欧元危机

警惕量化宽松转向防范欧元危机 更新时间:2011-1-6 10:04:13 根据2010年国际金融市场发展态势,笔者预计2011年国际金融市场前景将充满风险压力,甚至有新金融危机的可能,但是金融危机的表现形式和冲击力度将与当前的金融危机截然不同。笔者从实践过程中总结出一些独特的判断,2011年风险将面临爆发危机与局面失控的可能,对此不能掉以轻心。  危机爆发点可能在欧洲  2010年全球金融危机缓解并不意味全球已经度过危机,恰恰是真正的金融危机并没有发生,未来将会有真实的金融危机爆发,其爆发点将发生在欧洲,而不是现在的美国。理由在于三点:  理由一:欧元价格泡沫在积聚。一方面是市场价格因素,另一方面是货币制度因素。价格因素在于美元贬值带来其他货币,尤其是欧元货币升值明显,欧元实际价值超标已经十分严重,因此市场可以看到的事实是欧元区经济在走下坡路,但欧元价格在走上行路,价格泡沫因素必然导致危机因价格破裂的危机。制度因素在于欧元合作至今一直没有财政政策的合力,经济制度和政治制度更没有模式,更缺少对问题的有效解决和合理处置,进而欧元问题集中在制度上更多,欧元缺少有效的执行力,主要原因就是欧元区没有有效的制度约束和制度保障。尤其是欧债危机的处置停留在数字和资金层面,并没有制度和结构的修补或改进。  理由二:欧元区国家向心力不足。目前欧元区国家的向心力明显不足,尤其是主要成员国的民众60%以上不愿意持有欧元的态度,这将使欧元面临崩溃的风险。一方面是德国作用突出。德国经济已经明显率先优于欧元区经济复苏,尤其是德国出口增长局面,这与年内的日元升值具有关联,是美元一箭双雕的重要对策。实际上日元升值是在帮德国摆脱经济僵局,给予德国出口竞争力,从而推进德国出口大国地位恢复。而此时国际舆论对于人民币升值预期日趋高涨,这些表面现象和组合因素表明的美元战略已经十分清楚,即美国和日本货币合谋帮助德国,最终是推进全球化和打击区域化,美元和美国舆论合力打击人民币出口竞争力,扶持德国恢复出口大国地位,既可以提携德国摆脱欧元区,又可以制衡我国竞争力。可以说美国是一箭双雕的多元化战略组合。当前欧元区的合作态势十分严重,3年多新型金融危机使得英国彻底不加入欧元区,德国出现退出欧元区的意识,以及更多欧元区国家意见对立和矛盾分歧扩大。去年至今的冰岛、希腊以及爱尔兰问题的接二连三,并非是简单的欧洲和欧元区独特问题所在,而是一种规划性和针对性很强的市场进程,目标则是摧垮欧元。  理由三:时间已经临近危机的边缘。虽然至今美联储一直在量化宽松舆论中调整,但是美元利率的快速反转,甚至快速上升将难以抵挡,甚至将会快速呈现和超出预期,高利率时代的快速来临必将导致金融市场措手不及,欧元更加难以驾驭,失控风险将导致欧元金融危机爆发。另一个时间点是欧洲自身原因。欧元区面对问题的政策协调将由僵局变为僵持,最终可能适得其反,所有国家将不得已开动各自印钞机发行原来的货币,进而导致欧元消失和崩溃的时间临近,双币并行的欧元区将必然导致欧元瓦解。  国际金融市场将呈新趋势  未来2011年的焦点在欧洲,而非北美。但是美元主线依然是全球金融市场的风向标。所有市场价格指标的参数在于美元汇率走向。综合分析预期,2011年国际金融市场将呈现新趋势。  趋势一:外汇市场美元贬值继续扩大。2011年国际金融市场继续以美元主线调整为风向标,美元整体政策将会继续以贬值面对全球金融市场。美元贬值将会是全球汇率基点和价格基础调整的关键指标。外汇市场美元指数将会出现90点高位和70点低位的巨大反差走势,美元将会分阶段有周期的升值或贬值,快速和灵活是美元走向的焦点,美元贬值周期和速度将长而快,美元升值阶段将短期或暂时性灵活调节。预计美元兑欧元汇率区间将在1.15-1.5美元之间,甚至有1.6美元的可能,这种价格并非是欧元有投资魅力,相反未来市场将积淀和累积欧元崩溃的速度与程度。我国人民币将面临两难趋势,人民币贬值可能将明显,价格水平的双向走势和弹性将扩大,汇率区间在6.5-7.2元之间。  趋势二:黄金市场或延续高涨走势。2011年的国际黄金市场将继续前两年的高涨趋势,黄金价格上涨幅度依然有可能达到20%以上的水平,价格指标将会从2010年高位的1400美元上涨到2011年1700美元左右。黄金价格上涨趋势的动力在于市场流动性的基础,货币政策转变的心理追逐,尤其是全球高通胀预警和政策效应紧缩等带来的紧张和恐慌性,这都将可能推进黄金价格继续上涨。预计全年黄金价格回落调整也将存在较大空间,尤其是2010年的黄金价格回调不足,价格技术性修正紧迫,进而将直接导致2011年黄金价格的下跌性趋势空间扩大,预计国际黄金价格指标下跌到1100美元左右,跌破1000美元的可能性也不能排除,但幅度和时间有限,短暂修复突出。  趋势三:2011年国际石油市场将会呈现高涨态势,但价格水平能否恢复至2008年高峰将难以确定,预计100美元和120美元的国际石油价格将可以期待。同时国际石油价格也存在石油价格下跌的可能,石油价格低点将会跌至60-70美元水平,价格起伏震荡区间将加大。加之2011年突发因素,以及气候因素的复杂,国际石油价格趋势性判断随机性突出,不确定性因素干扰将使国际石油价格扑朔迷离。  趋势四:利率市场急速反转差别扩大。2011年国际金融的焦点和关键点集中在利率政策突破和转变,而美联储将是焦点。预计美联储将会在2011年第二季度或之后发生方向性的转变,美元宽松的货币政策将快速转向,转为紧缩的货币政策的风向是焦点。尤其是如果美国经济增长顺畅,美联储将加快利率调整步伐和节奏。  国际投资权威罗杰斯认为,美国利率将飙升至非常高的水平。罗杰斯还指出,美联储使用的通胀数据,过度根据房价数据。此外,他也抨击美联储的6000亿美元第二轮量化宽松措施。罗杰斯表示,依然看好大宗商品的前景,其理由依然是,如果全球经济好转,大宗商品将因供应短缺而价格上涨,而如果全球经济没有好转,世界各国央行势必继续大印钞票,这种情况下实实在在的资产才能起到保值作用,因此依然值得持有大宗商品。大宗商品价格指标是货币政策反转的标志性数据,全球以美元贬值和大宗商品高涨带来的结果就是货币政策的反转,这一数据的不确定性是货币政策的关键。其他货币调整将会十分艰难,欧洲和日本将会相对稳定,英国、澳大利亚、加拿大以及瑞郎等经济体将会有所加息,政策调节性平缓。

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